Анализ: Уолл-Стрит приветствует план стимулирования Байдена, но беспокоится о его стоимости | Reuters

5 Мин Чтения

Нью — Йорк (Reuters)-предложенный избранным президентом Джо Байденом пакет стимулирующих мер по борьбе с коронавирусом на сумму 1,9 трлн долларов может оказаться обоюдоострым мечом для инвесторов, поддерживающим оптимизм в отношении дальнейшего экономического возрождения и одновременно вызывающим беспокойство по поводу того, как Соединенные Штаты будут платить за все это.

Избранный президент США Джо Байден выступает с речью перед Днем Благодарения в своей переходной штаб-квартире в Уилмингтоне, штат Делавэр, США, 25 ноября 2020 года. REUTERS/Joshua Roberts/File Photo

Ожидается, что пакет стимулирующих мер, о котором сообщает The New York Times, составит 1,9 трлн долларов, будет официально объявлен поздно вечером в четверг. Это было широко ожидаемо Уолл-Стрит и помогло поднять широкий индекс S&P 500 почти на 3% за неделю с тех пор, как претенденты от демократов завоевали оба места в Сенате США Джорджии, предоставив демократам полный контроль над Конгрессом.

Тем не менее, эти шаги были зеркально отражены снижением цен на казначейские облигации, отчасти из-за ожиданий, что правительству придется финансировать расходы за счет увеличения выпуска долговых обязательств, что приведет к повышению доходности базовых 10-летних облигаций до самого высокого уровня с начала марта и подтолкнет стоимость заимствований во всей экономике к росту. Доходность облигаций движется обратно пропорционально ценам.

«Прямо сейчас рынки празднуют дополнительный стимул и рассматривают его как более прочный мост к полностью возобновленной экономике”, — сказал Джефф Бухбиндер, стратег по акциям LPL Financial.

“С другой стороны, есть вероятность, что рынкам придется заплатить за это в виде резко более высоких процентных ставок или повышения налогов, которые могут ограничить оценку акций”, — сказал он.

Оценки акций уже беспокоят некоторых инвесторов, которые опасаются, что прибыль должна быть исключительно высокой в следующем году, чтобы оправдать высокие мультипликаторы. По данным FactSet, индекс S&P 500 торгуется в 22,3 раза выше прогнозных оценок прибыли, что близко к его рекордному максимуму в 24,4 с марта 2000 года.

Индекс S&P 500 упал почти на 0,4% в четверг и вырос примерно на 1,1% с начала января. Ралли года было вызвано в основном циклическими акциями, которые выиграли от пакета стимулирующих мер, включая банки, которые выросли более чем на 10% за текущий год.

Между тем, прошлогодние победители, такие как технологический сектор, снизились почти на 1% за то же время. Рост доходности грозит тяжелым бременем для компаний с более долгосрочными денежными потоками, такими как технологические и растущие акции.

МЕДЛЕННОЕ ВНЕДРЕНИЕ ВАКЦИНЫ

План Байдена по стимулированию экономики с помощью спасательного пакета появился в то время, когда всплеск случаев заболевания коронавирусом заставляет компании и инвесторов сокращать свои оценки того, как скоро закончится пандемия.

Первоначальные заявки на безработицу выросли до 965 000 на прошлой неделе, сообщило Министерство труда в четверг, что является самым высоким уровнем с августа и значительно выше 795 000, ожидаемых экономистами, опрошенными Reuters. В целом потери рабочих мест в декабре сократились впервые за восемь месяцев.

Рост доходности облигаций, тем временем, подстегивает опасения по поводу надвигающейся инфляции, как только экономика начнет восстанавливаться. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в своем выступлении в четверг, что не ожидает, что Центральный банк начнет сокращать свои ежемесячные покупки облигаций “слишком рано.”

“Сейчас не время говорить о выходе, — сказал он.

Ожидаемый план стимулирования Байдена “соответствует ожиданиям рынка», и, скорее всего, за ним последуют дополнительные пакеты, ориентированные на расходы на инфраструктуру и другие приоритеты, сказал Рэнди Фредерик, вице-президент по торговле и деривативам Schwab Center for Financial Research.

Неутешительные темпы иммунизации против коронавируса в Соединенных Штатах задерживают восстановление экономики и увеличивают потребность в дополнительных стимулирующих мерах, хотя корпорации и инвесторы, скорее всего, столкнутся с более высокими налоговыми ставками позже в этом году в результате дополнительных расходов, сказал Фредерик.

«Внедрение вакцины было медленнее, чем ожидалось, почти везде”, — сказал он.

Эсти Двек, руководитель отдела стратегии глобального рынка в Natixis Investment Managers, сказала, что ожидает, что рынок акций споткнется в конце этого года, поскольку инвесторы начнут оценивать возможность повышения корпоративных и индивидуальных налоговых ставок, которые может протолкнуть новая администрация.

«Сегодня есть необходимость, которая перекрывает долгосрочную озабоченность», — сказала она. “Есть беспокойство по поводу грядущей инфляции, но я не вижу, что это произойдет в ближайшее время.”

Репортаж Дэвида Рэндалла в Нью-Йорке; редактирование Иры Иосебашвили и Мэтью Льюиса

Наши Стандарты: Принципы Доверия Thomson Reuters.

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *